上周铜价强势上扬，伦铜涨2.92%至7995美元/吨，沪铜主力涨至59320元/吨，国内外库存同步下降、美元走弱和政策宽松预期是支持铜价上涨的主要因素。产业层面，上周国内社会库存续降0.3万吨，其中交易所库存降0.8至7.4万吨，虽然库存较低，但高铜价，叠加年底因素，导致现货需求走弱，上海地区现货转为贴水160元/吨；中国保税区库存增加0.5万吨，当周进口窗口维持关闭，清关需求减少造成库存累积；海外（LME+COMEX）库存减少2.4万吨，减量主要来自LME亚洲和欧洲仓库，LME市场Cash/3M贴水微扩至19.8美元/吨。废铜方面，上周精废价差扩至2030元/吨，价差扩大后废铜替代优势重新体现，后续废铜杆消费可能回升。价格层面，随着铜价走高和精废价差扩大，国内精炼铜去库预计更加缓慢，铜价向上驱动减弱，但较好的需求预期仍对价格构成强支撑。海外虽然疫情恶化，但市场情绪仍受宽松政策预期支持。本周铜价或将转为高位震荡走势，沪铜主力运行区间参考：57000-59800元/吨。
