周三铜价延续跌势，隔夜止跌大幅反弹，沪铜2102收于58350，上涨下跌1.13%。近日英国疫情变异导致风险资产大幅回落，不过我们仍然认为经历了3月份普跌行情后，市场对于疫情的反映已明显平淡。另外，英国与欧盟接近敲定贸易协议，圣诞前有望尘埃落定。美国国会通过9000亿新冠纾困法案，但特朗普拒绝签署，希望将“发放给个人的现金”金额从600美元提升至2000美元，超出市场预期，在一定程度提振铜价。供需方面，五矿资源旗下Las Basmas铜矿生产受当地居民封锁道路影响，上周铜精矿现货TC为48.72美元/吨，较前值小幅回升，但整体仍处于7月中以来的底部震荡走势。2021年铜精矿长单TC为59.5美元/吨，较前值下降2.5美元/吨，表明市场预期明年铜矿供应延续紧俏格局，基本符合市场预期。冶炼厂维持高产，SMM预计12月产量有望高达86万吨，创年内单月产量新高。下游消费尚可，SMM预计12月铜板带箔及铜棒开工率环比、同比均为正增长，精铜制杆开工率为71.96%，环比减少0.13%，同比增加2.97%。总的来看，供需对铜价仍有支撑，但近期宏观多空因素交织，铜价经历近9个月的持续走强后高位阻力不断加大，因此铜价近日震荡或走弱，中期仍维持看多观点不变。
