铜：买入
镍：观望
锌：观望
铅：观望
铝：持多
铜：上周铜市位于低位徘徊下移，但周五终于出现止跌迹象。上周市场仍被中美贸易战的担忧笼罩，甚至上周五有消息称特朗普表示准备对中国进口的所有5050亿商品加征关税。但与此同时，另一因素开始对铜价形成支持，那就是美元汇率。上周特朗普对美联储加息表示不满，并且反对美元走强，这引发美元指数大跌，给铜价形成支持。近期铜价下跌主要针对中美贸易战，因为在此因素升级前对经济影响有限，美元汇率走弱给市场的支持力度更大一些。从基本面上看，近期国内外库存均以下降为主，上周LME库存减少3400吨，国内铜库存减少2.34万吨，全球铜库存在淡季减少反映到铜基本面的转变。分析来看，这与铜矿增幅主要集中在上半年有关，去除掉基数的原因，在2020年前铜矿供应增长不足的趋势仍是主基调，与此同时，中国废铜供应紧张，这些都表明下半年铜的供应增幅将会下降，这成为铜价难以大跌的主要原因。上周国内现货为平水-升水40元，进口开始盈利，废铜比精铜还贵，LME现货贴水开始有所回落，这些都给铜价以支持。从技术上看，LME铜价如能上破日均线6180美元，铜价将向6350美元上行。国内铜市空头开始离场，从技术上看，9月铜如果能上破49400元，铜价反弹空间将扩大到51000元。交易上观望为主，激进者开始买入。
镍：上周镍价会落后整体处于震荡整理当中，现货方面来看，LME镍上周库存共减少4380到25.9万吨附近，贴水位于90美元上方。国内现货市场上来看，上周金川俄镍方面升水基本持稳，由于市场俄镍货源增多，金川俄镍价差约在900-1000元附近。而从下游接货情况来看，上周整体成交情况不理想，下游考虑到进口窗口打开后俄镍货源增多对市场形成压力，担心镍价进一步走低，接货意愿偏弱。但从周五国内上期所库存变化情况来看，上周国内上期所镍板库存继续下降2331到21358吨，仓单已降至17210吨。国内精炼镍库存未见明显回升，精炼镍供应偏紧状态仍能给镍价一定提振。上周国内不锈钢市场报价整体坚挺，304价格基本持稳。据悉张浦方面拟在8月底9月初对其炼钢、热轧、冷轧全流程产线进行分段式检修。工序周期或达到15天，影响产量或在4万吨左右。而就国内部分机构统计数据显示，7、8月份国内钢厂开工情况整体不容乐观。短期内钢厂产量减少或利空原生镍需求。后期需关注国内镍铁厂复产情况，上期所库存仓单走势以及不锈钢厂开工情况。盘面上看国内镍价上周整体震荡运行于110000元附近，继续关注镍价于该位置争执情况，操作上宜暂观望。
锌：周五夜盘，内外盘锌价振荡为主，沪锌主力合约继续振荡在2.11-2.14万间，交易偏清淡，市场持仓在45万手水平。锌价触底企稳后，市场基本面消息转淡，有色金属板块整体止跌振荡的氛围较浓。技术上，锌价首要强阻力在2.15-2.2万间，低库存下，现货需求在宏观货币政策拐点下的主动转暖，才能使锌价走出更高反弹。操作上，锌市振荡反弹，观望或参与近强远弱套利。
铅：沪铅主力换月到9月，上周走势被动，随锌价振荡反弹，主力合约多数时间振荡在18300-18500间。操作上，观望。
铝：周五夜盘铝价出现走强迹象，市场传闻连城铝业准备减产，此消息代表在成本曲线高端的企业在电价优惠取消之后难以承受目前的价格，或预示着未来减产面积的进一步扩大。除此之前铝价具备买入的安全边际：氧化铝价格反弹支撑价格底部，同时企业为达到特别排放限值新增环保设备增加固定成本开支和自备电整治提升电费成本也对价格形成支撑。上涨的驱动中政策上也可期待：京津冀及周边地区大气污染防治领导小组的成立，环保限产的预期进一步增强，以及下半年的环保督察可能会对供给产生冲击，单边建议持多。另外建议关注近期跨期套利机会，现货弱势和预期偏强，期现偏离度有可能拉大。
