铜
观点：精炼铜继续处于库存消耗状态，现货支撑明显信息分析：
（1）铜精矿市场方面，上周铜精矿加工费小幅上调，TC报至84-90美元/吨；由于6月铜精矿进口量比较大，而国内新增冶炼产能达产需要时间，短期铜精矿需求增量不多；这也意味着短期精炼铜供应弹性难以增加。
（2）废旧铜方面，上周废旧铜继续保持抗跌的格局，当前精废价差比较小，废铜铜杆基本上没有优势，据SMM调研数据显示，6月废铜制杆企业开工率为66.33%，环比下降2.36个百分点。预计7月废铜制杆企业开工率为47.17%，环比将大幅下滑19.15个百分点。因此，部分废旧铜杆订单或转移至精炼铜杆，增加精炼铜需求。
（3）下游需求方面， 2018年1-6月全国电网基本建设工程投资完成额2036亿元，同比下降15.1%，降幅较1-5月有所放缓。
（4）据SMM调研数据显示，6月份铜板带箔企业开工率为77.54%，同比增加6.17个百分点，环比下降1.61个百分点。预计7月铜板带箔企业开工率为76.88%，环比下降0.66个百分点，同比增加7.02个百分点。
逻辑：尽管由于中国冶炼产能的投放，预估未来精炼铜供应弹性会进一步的增加，但短期供应弹性并不是很大，而下游核心需求暂时依然不差，精炼铜继续处于库存消耗状态，因此现货支撑明显，在没有外来宏观干扰的因素之下，铜价格预期仍然以企稳反弹为主。
操作建议：多头可逐步建仓
风险因素：：库存增加、人民币贬值
镍
观点：仓单和库存变化仍是关键，镍价或有一定反复信息分析：
（1）上周，LME库存降低4380余吨，总量降低至25.92万吨，上周LME库存整体下降节奏有所加快，另外，LME库存下降格局不变。
（2）上期所镍仓单已经下降至1.72万吨，不过，由于上期所已经在研究镍豆交割，以及离1809合约交割尚有一定的时间，仓单下降暂时未能引发市场动作。
（3）镍铁镍矿方面，上周镍矿整体持平，港口库存上周增加17万吨，来自菲律宾镍矿CIF报价维持不变，冶炼企业按需采购；另外，镍铁价格有所回落，镍铁供应预期整体以增加为主，不过，过程较为缓慢，因此，镍铁价格整体以区间震荡为主。
（4）不锈钢方面，上周，不锈钢价格整体小幅下跌，当前不锈钢现货市场资源有限，因此，现货价格相对抗跌，另外，近期钢厂检修增多，市场销售主要以不锈钢期货为主。
逻辑：镍矿方面继续供应充足，但价格因处于低位，短期变动预期较小；镍铁价格偏高，但供应增量预期比较缓慢，因此以高位震荡为主；不锈钢受到现货支撑，但终端需求比较弱，目前在钢厂的支撑下维持平衡；因此，不锈钢产业链变化的关键仍然在镍板，但现货进口力量依然未落地，以及镍豆交割预期，镍价整体以转强预期为主，但仍然有一定的反复，短期的逻辑依然在于镍仓单和库存变化。
操作建议：短线操作
风险因素：：宏观因素走弱，黑色系走弱
