基本面：英国出现变异新冠病毒导致市场担忧情绪升温；不过英国脱欧谈判达成协议框架，英镑强势反弹，加之美国经济数据不及预期，使得美指再度乏力。供给方面，上游国内铜矿供应偏紧，铜矿加工费TC低位，使得成本居高，不过高品位废铜流入增多，电解铜产能得以加快释放。需求方面，下游市场需求维持较好表现，其中电缆企业开工保持高位，终端行业延续向好，使得需求前景乐观，对铜价形成支撑。截止12月23日，LME铜库存为119375吨，日减225吨，连降12日。截止12月18日当周，上期所沪铜库存报74222吨，周减7870吨，为2014年6月以来新低。
持仓：沪铜2102合约前20名多头持仓75996手，减少33手，空头持仓81040手，增加844手。
策略建议：宏观利好下预计沪铜偏强运行，警惕短期震荡调整。
风险因素：需求远不及预期。
