报告摘要：
现货方面：据SMM讯，12月28日上海电解铜现货对当月合约报贴水130~贴水60元/吨。平水铜成交价格58620元/吨~58900元/吨，升水铜成交价格58660元/吨~58920元/吨。现货市场方面，昨日升贴水报价再度出现大幅下调，而从库存情况来看，上期所铜库存有所回升，上周库存增加927吨或1.25%至75,149吨，不过全球显性库存总体仍处于低位，后市仍需持续关注累库是否将会继续。
观点：上周末，美国总统特朗普意外签批了9,000亿的纾困计划，这使得包括铜在内的商品在周一开盘时便出现较大幅度上涨，但此后，随着此消息被市场逐渐消化，以及目前需求仍不算太过活跃，甚至出现了小幅的累库迹象，因此在这样的情况下，铜价格的涨势未能维持，目前仍建议以相对谨慎的态度对待，并且持续关注库存变化的情况。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，此前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势也未能持久。在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就目前情况来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性。此外在新能源汽车板块方面，同样对于铜价格的需求存在一定的支撑力度。
策略：
1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：卖出虚值看跌
关注点：
1．消费持续清淡，库存出现累高
