铜：上海电解铜现货成交价48660-48800元/吨，对当月合约报平水~升水50元/吨，环比持平。下游按需采购，市场成交仍多为月度的长单交易，周一僵持特征凸显。Escondida本月末劳工合同到期，目前双方分歧较大，持续关注事件进展。短期暂观望。
锌：上海0#锌主流成交21760-21900元/吨，0#普通对1808合约报升水220-260元/吨。炼厂出货意愿增强，加之部分长单进入新周期，市场流通略显宽松；下游逢涨观望，淡季订单较少拖累消费，整体采购意愿不强。目前冶炼厂利润受挫，供应几无增量，库存变动不大，但需求仍处于淡季，沪锌关注21500压力。
铝：长江现货AOO铝锭周平均报价在每吨13918元，周均下跌12元/吨。现货市场表现清淡，交割后维持在贴水70-60元/吨，受下游订单弱化影响，整体成交活跃度不高。库存方面，据myyouse数据，国内现货电解铝库存方面环比增加0.3万吨，铝锭现货数据174.8万吨；SMM数据显示国内电解铝现货库存182.3万吨，与前一周四相比增加2.2万吨。从金属铝基本面角度来看，我们认为目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升；而铝下游消费符合预期，逐步进入淡季，国内期货及现货回落幅度减弱，LME库存连续增加，向上驱动力不足，国内铝价筑底运行。
镍：俄镍较无锡主力1808合约升水100元/吨左右，接近上周升水，金川镍较无锡主力1808合约升水1000元/吨左右，较上周升水扩大。金川俄镍价差扩大至900元/吨左右，较常规价差500元/吨明显拉大。主要因最近进口窗口陆续打开，保税区部分俄镍进入国内，并在现货市场流通导致俄镍价格疲软；二是因金川公司预期后期镍价上涨，现惜售挺价。成交情况基本持平前一周，盘面下跌，但前期补库充足，在宏观环境及进口窗口打开的情况下，市场对后市镍价偏悲观。钢厂较电镀、合金拿货相对积极，逢低部分成交。电解镍进口处于盈亏线附近，上周进口窗口打开时间持续较长时间，现货市场流通货源增加；同时需求端减弱，进入不锈钢需求传统淡季，叠加动力电池端镍消费回落，镍价承压；但随着国内经济适度放松资金去杠杆压力，在高镍生铁贴水电镍价差缩窄，镍价深跌可能性不大。我们预计短期电镍多空矛盾突出，价格将震荡运行。
