近日英国变种病毒的爆发增加了市场恐慌情绪,冬季疫情不确定性的担忧再起。同时,美国财政刺激落地,需要警惕市场交易逻辑从买预期到卖现实的转变。国内铜矿供应偏紧,国内冶炼厂同意明年一季度铜矿加工费为每吨53美元,较今年四季度的每吨58美元进一步下调,冶炼成本持续高企,不过高品位废铜流入增多,废铜替代性预计增强。下游市场需求维持较好表现,沪铜库存呈现去化趋势,铜价表现较强。短期来看,铜价进一步上行的驱动不足,同时面临多头获利盘了结所带来的回调压力,建议前多适当止盈减仓。但是中长期来看,全球流动性宽松格局不变,铜基本面依然向好,因此我们维持大方向不变的预判。