沪铜期货（卢金）
今日资管新规细则落地，资金面悲观预期略有修复，去杠杆政策显现边际宽松，给予市场一定信心。宏观情绪企稳，有色金属反弹，铜涨幅较大。中国政府近期托底动作明显，这一系列动作证明，政策转向正在到来。排除宏观因素，供给因近期需求较弱略显宽松，铜基本面并未显著恶化，但市场焦点只在贸易战，市场情绪低落，多头大幅撤退，但我们要坚信政府稳发展的措施和决心，目前铜价格底部已现。预计本周铜价48000元/吨-50000元/吨震荡企稳。
沪镍期货（卢金）
今日资管新规细则落地，资金面悲观预期略有修复，去杠杆政策显现边际宽松，给予市场一定信心。宏观情绪企稳，有色金属反弹，铜涨幅较大。中国政府近期托底动作明显，这一系列动作证明，政策转向正在到来。基本面：环保的影响已体现5-6月份镍铁产量中，镍铁供应紧张支撑镍价高位震荡。7月上旬不锈钢累库现象重现，随着不锈钢检修企业复产和下游消费淡季，累库或进一步拖累镍价上涨高度。这两周镍进口盈亏暂时打开，保税区6万吨镍板已少量流入国内，预计削弱低库存对镍价的支撑，特别是对1809合约的交割形成偏空预期。近期多空博弈加剧，在贸易战偏空氛围下，镍价存在向下调整压力。预计本周100000元/吨-110000元/吨维持震荡沪锌期货（张平）沪锌主力震荡微涨，现货升水持稳，成交平平，上周四以来1809合约投机氛围高涨，周一交易所出台提高平今手续费至15元/手，周二投机氛围有所下降，成交持仓比降至1.8，但1809合约持仓量增加3.6万手，空头主动开仓比例较大，其增仓排名上海通席位上多空方均巨量增加，招商席位紧随其后，市场对1809的博弈热情依旧。不过近期宏观面转向利多，产业层面支撑因素较多，当前较低的锌价打压冶炼厂生产积极性，7、8月份锌锭产量难有较大增加。库存依旧处于低位，虽然保税区有16万吨库存，但大部分不能交割，若空头继续打压，多头接下所有仓单，国内库存交割有风险。9月份之前市场难以累库，不利于近月空头，建议空头移仓至10月份去，1809合约操作思路不变以多头对待。
沪铝期货（余菲菲）
周二铝价延续强势继续上冲，盘中最高已至14385元/吨，突破20日均线，收盘报14335元/吨，全天涨幅1.13%，日线收小阳。外盘方面，伦铝自触及2000点附近后开始反弹上攻，但力度稍显逊色，上方面临2080美元/吨压制，两市比价不断走高，已经逼近7。
基本面上来看，一方面，获益于氧化铝价格的不断上涨，此前由于氧化铝企业一度亏损，故以中铝为代表的一批铝企采取减产或检修停产措施对待，由此导致电解铝生产成本开始走高，进而支撑铝价；另一方面，铝价走跌之后，铝企多在盈亏线附近徘徊，故导致其新增及复产的动力有限，相应减少了来自供应端的压力。所以当宏观忧虑减弱之后，震荡多时的铝价选择蓄力上攻。
不过中期来看，宏观风险犹存，且当前处于消费淡季，铝现货市场去库速度及幅度能力均不如前，需求端的增长乏力和随着价格走高未来供应端压力亦随之增大，铝市整体供需格局并无明显转变，所以我们谨慎看待铝价的上涨空间。
操作上，后期若没有贸易战进一步恶化的消息影响，伴随空头的离场和多头逐步入场，铝价有望背靠14000点向上反弹，逐步脱离低位震荡区间，目前已至14250元/吨，后市仍有望进一步上涨，关注14500点，鉴于中期压力犹存，不建议追多，仍保持观望，待日后择机沽空。
