中国12月官方制造业PMI较前值回落且不及预期，利空铜价。美国参议院共和党否决给美国人派发现金增至2000美元的提案，因此虽9000亿纾困法案落地但对铜价提振有限。近日全球多国启动疫苗接种，但同时变异毒株向多国蔓延。升水铜较 1 月合约贴水 70 元/吨、湿法铜贴水 30 元/吨、升水湿法价差 100 元/吨低位；当月-次月贴水 100 元/吨。精废价差 1550 元/吨，价差快速回升 550 元/吨，其一、废铜需求季节性转弱，其二，新规下进口废铜增加；TC 报价 49.3 美元/吨。近期国内工业金属需求年末效应明显，从本周开始库存增加，传统上1-3月将进入累库期，但今年除基建、电力相关的需求出现明显淡季外，其它需求旺盛，估计淡季效应不明显，累库低于往年。由于海外订单好，春节前国内工厂可能还有赶工潮，新年后需求仍保持强韧。当前宏观层面利好依旧延续，但产业基本面出现小幅分化，铜价走势或将处于偏强震荡运行中。
