沪铜期货（卢金）
宏观政策利好提振市场，前期因贸易战低落的市场情绪，目前逐渐回升。23日举行的国务院常务会议强调，保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度。市场对于流动性改善的预期提升。国内政策面宽松预期不仅助推股市大涨，乐观情绪同样传递到商品市场。中国政府近期托底动作明显，这一系列动作证明，政策转向正在到来。基本层面，供给因近期需求较弱略显宽松，但铜基本面并未显著恶化，我们要坚信政府稳发展的措施和决心。预计本周铜价48000元/吨-51000元/吨震荡企稳。
沪镍期货（卢金）
宏观政策利好提振市场，前期因贸易战低落的市场情绪，目前逐渐回升。23日举行的国务院常务会议强调，保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度。市场对于流动性改善的预期提升。国内政策面宽松预期不仅助推股市大涨，乐观情绪同样传递到商品市场。基本面：7月上旬不锈钢累库现象重现，随着不锈钢检修企业复产和下游消费淡季，累库或进一步拖累镍价上涨高度。这两周镍进口盈亏暂时打开，保税区6万吨镍板已少量流入国内，预计削弱低库存对镍价的支撑，特别是对1809合约的交割形成偏空预期。近期多空博弈加剧，在贸易战偏空氛围下，镍价存在向下调整压力。预计本周100000元/吨-110000元/吨维持震荡。
沪锌期货（张平）
沪锌主力涨0.59%至21445元/吨，现货升水略微下行，由于是长单最后交易日，贸易商之间交投活跃，而下游畏高锌价，入市拿货寥寥，1809持仓量向1810移仓，市场上攻20天线失败，多头撤退增加，前二十会员在1809上多单持仓下降明显大于空单减仓，市场做多信心不足。LME市场近期又现大额交仓，伦锌表现出冲高回落，拖累沪锌涨势，但是LME市场现货升水36.5美元/吨，现货依旧偏紧，而且LME锌价处于阶段性底部区间，预计短期LME跌破震荡区间概率较小。沪锌交易逻辑依旧回归到国内的宏观面和基本面，近期均利多锌价，因此短期沪锌会在徘徊中向上，以10日线为止损点，在5日线附近多单入场。
沪铝期货（余菲菲）
周三铝价继续上冲，但力度以及幅度均有明显减弱，盘中最高至14475元/吨，收盘报14385元/吨，仍居于60天均线以下，全天涨幅0.52%，日线收十字星。外盘方面，伦铝自触及2000点附近后开始反弹上攻，隔夜突破2100美元/吨，表现强劲，不过收盘仍未站上整数关，上方继续考验其压制情况，两市比价不断走高，已经逼近7。
宏观面上，外忧趋于缓解，国内近期如央行MLF、国务院对保持宏观政策稳定性的要求等动作较多，虽更多是为了缓解和防范去杠杆过程中的阵痛和风险，但流动性的边际宽松也客观存在，一定程度给予此前过于悲观的金融市场信心。基本面上来看，一方面，获益于氧化铝价格的不断上涨，此前由于氧化铝企业一度亏损，故以中铝为代表的一批铝企采取减产或检修停产措施对待，由此导致电解铝生产成本开始走高，进而支撑铝价；另一方面，铝价走跌之后，铝企多在盈亏线附近徘徊，故导致其新增及复产的动力有限，相应减少了来自供应端的压力。所以当宏观忧虑减弱之后，震荡多时的铝价选择蓄力上攻。
不过中期来看，宏观风险犹存，且当前处于消费淡季，铝现货市场去库速度及幅度能力均不如前，需求端的增长乏力和随着价格走高未来供应端压力亦随之增大，铝市整体供需格局并无明显转变，所以我们谨慎看待铝价的上涨空间。
操作上，后期若没有贸易战进一步恶化的消息影响，伴随空头的离场和多头逐步入场，铝价有望背靠14000点向上反弹，逐步脱离低位震荡区间，目前已至14250元/吨，后市仍有望进一步上涨，关注14500点，鉴于中期压力犹存，不建议追多，仍保持观望，待日后择机沽空。
