盘面走势，上一交易日沪铜主力1809合约涨600元/吨至49910元/吨，涨幅1.22%。夜盘跌0.04%至49890元/吨。隔夜LME铜涨0.69%至6305.5美元/吨。
消息面，美元兑其他货币周三大幅下跌。此前美国和欧盟领导人在华盛顿发布的联合声明中同意缓和双方的贸易冲突，双方表示，将致力于消除关税和贸易壁垒，避免当前一触即发的贸易战。美国同意不向欧洲汽车加征关税，欧盟则同意着手加大美国液化天然气出口（中国是美国天然气的大买家）；欧盟同意降低工业关税，但未含汽车方面措施，此前特朗普称欧美间应取消一切关税；欧盟同意统一医疗产品的监管标准；同意进口更多美国大豆。 欧盟主席让-克洛德?容克于星期三下午会见了美国总统唐纳德?特朗普。特朗普表示，“美国与欧盟是亲密的伙伴、盟友，而不是敌人。我们应该合作”。特朗普表示欧美将解决钢铁和铝的关税问题，且称这只是初步谈判，下一步谈判将朝向“零关税”，就像欧洲和日本达成的贸易协议一样。经济数据方面， 美国6月新屋销售跌至8个月新低，5月新屋销售数据也大幅下修，显示美国房地产市场正在放缓。5月新屋销售环比下跌5.3至63.1万户，为2017年10月以来新低。其中南部地区下滑7.7%，西部下降5.2%，中西部下降13.4%。尽管房地产市场的放缓在很大程度上是由于供应限制，但人们担心持续的疲软最终会蔓延到更广泛的经济。
现货方面，7月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨~升水20元/吨，平水铜成交价格49820元/吨~49920元/吨，升水铜成交价格49840元/吨~49970元/吨。隔夜有色金属全线上涨，早盘沪期铜承压50000元/吨，市场畏高驻足，货源持续流出，持货商换现意愿高，早市当月票报价好铜平水~升水20元/吨，平水铜报价贴水30元/吨左右，成交乏力，持货商主动下调报价，当月票已显全面贴水，好铜贴水20元/吨左右，平水铜贴水40元/吨左右，下游多为完成月内长单量，湿法铜僵持于贴水90~80元/吨，当日市场成交仍围绕依托当月票据的需求，大多数持货商已进行下月票交易，与当月票价差至30元/吨左右，下月票好铜贴水30~贴水10元/吨，下月票平水铜贴水70~50元/吨。铜价反弹已近50000元/吨，货源持续增加，又临近月末，市场买兴与日俱降，供大于求状态再显，26日现货或将全面贴水，有进一步扩大贴水态势。
行情研判，短期宏观情绪好转，提振金属价格回升。隔夜美国与欧洲达成贸易协议，贸易战忧虑有所缓解，美元走弱。基本面来看，近期铜市库存连续下降，市场静待Escondida铜矿新增谈判结果，短期铜价震荡偏强。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
