宏观风险加大 铜价涨势暂缓
观点梳理:近期国内铜精矿加工费仍然维持在偏低水平,智利方面11月产量改善有限,秘鲁LasBambas 铜矿有18.9万吨铜精矿因道路封锁出口受阻,矿和冶炼间的供需仍处于偏紧格局,TC依旧维持在50美元之下;废铜精废价差持续扩大,不利于精铜消费;LME库存下滑趋势明显,但上期所铜库存连续增加,多国延长管控措施,国内防控压力明显增加,河北石家庄进入战时状态,高速管控,部分铜企业生产、贸易中断,但对铜产业企业生产活动影响有限;全球进入冬季疫情继续恶化的风险增大,且美国ADP数据表现不佳,打压市场风险情绪。
操作建议:中线多单持有,短期以观望为主
风险提示:废铜收紧、疫情控制(上行风险);疫情再度恶化、贸易关系恶化(下行风险)