宏观面:从宏观层面来看，海外疫情仍在加速发展，不过制造业的复苏并未明显放缓，欧美主要发达国的的制造业PMI仍位于繁荣区间，美国12月ISM制造业PMI超预期录得60.7，环比上升3.2个百分点，创下2018年8月以来美联储昨日重申了平均通胀目标制，对于通胀容忍度不变，充分就业与经济增长是主要目标，通胀预期加强；美国总统权力交接期间，拜登酝酿分两步的救助计划和刺激计划，美元短期与铜价相关性强，但不具有持续上行动力，疫苗加速投放，通胀预期有望继续抬升，宏观层面仍需密切关注美元指数和拜登政策预期变化。
产业基本面：当前产业基本面矛盾并不突出，铜精矿的发运仍比较紧张带动现货TC继续下滑，对于铜价有一定支撑。12月精炼铜产量环比继续增加，大多炼厂基本完成全年计划，不过1月精铜生产有所放缓，现货流通货源偏紧。在消费端，铜材类的主要消费铜杆不及预期，有所走弱；铜管和铜板带开工率比较高，空调和汽车生产仍处于旺季节奏；中国社会库存本周下降1.75万吨，交易所库存下降八千多吨，盘面上铜价有所回落，吸引前期补库不足的下游企业继续备库，加之贸易商在其中参与，市场货源不算充裕，升水依然坚挺；LME铜库存继续保持去化姿态，全球铜显性库存位于历史低位水平对于价格支撑较强。
策略：上周铜价并未站稳六万关口，价格回落至58500元/吨附近一带震荡运行。宏观仍是主导铜价波动的主要动力，美元指数逐步企稳反弹，以及美债收益率的快速上行，另大多数风险资产价格承压，铜价虽有回落，但下方仍受到拜登刺激计划逐步落地预期的支撑，走势或呈现高位区间震荡的格局，震荡区间58000-59500元/吨，可逢低短多交易。
2021年1月18日美尔雅期货铜周报
