铜
宏观面短期美债收益率上行和美元指数上行压力不改，对有色施压。基本面，当前国内社库低位，考虑到各地提倡就地过年，今年下游企业放假停产可能弱于往年，恐有节前备货情况，现货升水或将走强，从而支撑沪铜，而且伦铜库存已经降至 10 万吨下方，内外基本面均支撑铜价，建议做多。
锌
宏观面短期美债收益率上行担忧难破，美元指数有上行压力，同时国内货币政策宽松预期有所减弱，内外宏观短期对有色均施压。基本面上，矿 TC 继续下滑，冶炼厂面临亏损压力，而锌锭社会库存继续下降，考虑到各地倡导就地过年，下游恐会出现节前补货，当前的低库存以及冶炼厂利润压力，锌锭下方或有支撑，但从本周的基本面支撑力度略显不足，短期建议观望。
铝
如我们此前预期，铝价连续下跌，跌破万五支撑之后继续向下试探，周中主力合约最低跌至 14600 元/吨。连续下跌之后，空头力量得到一定释放，短线或有所企稳。基本面上，因临近春节，疫情尚在扩散当中，下游多出现提前放假现象，库存拐点或已确定，季节性累库预期增强，供强需弱背景下绝对价格难有上涨动能。消息显示多家上市公司拟开启套期保值业务，显示铝加工行业对当前高价和高利润已有较强避险心态。维持逢高沽空思路，短线连续下跌后或有所企稳，继续关注 14500 元/吨承接表现。
镍
周末虽有拜登刺激计划以及地震事件，但盘面显示刺激力度有限。根据调研了解，尽管苏拉威西岛占印尼镍矿资源的 80%，但此次地震所处西苏拉威西没有镍铁厂，与主要生产园区所在的中苏拉威西和东南苏拉威西较远，目前来看对镍生产没有产生实质性影响，多头难以为继，短暂热炒之后归于平静。从基本面来看，目前仍未有大变化，上游菲律宾镍矿仍处于雨季，出货减少，限制国内镍铁产量，但印尼镍铁补足充分，供应端不存在紧缺问题。但受益于下游新能源高景气度以及不锈钢的高产量，预计镍价仍能保持偏强态势，短期回落空间有限。操作上，仍可关注回调后买入机会，预计下周运行区间在 125000-135000 元/吨。
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