内容提要
铜在四季度进口窗口几乎没有打开，市场需求整体疲弱，外贸市场交易逐渐回归冷清状态，零单流动性明显下降。外据多家贸易商反映，智利方面因海上风浪原因发船出现延期情况，部分原定于12月到港的货源推迟一个月以上。因此市面上货源有限，这也是支撑近期外贸市场卖方挺价的重要原因。按未锻轧铜及铜材数据测算，12月电解铜进口量滑落至31万吨左右。
01
精炼铜进口量
根据海关总署公布数据显示，中国12月未锻轧铜及铜材进口量为51.2万吨，环比下降8.73%，同比减少3.33%。2020年全年未锻轧铜及铜材进口量为668万吨，较2019年的498万吨大幅增加34.13%。2020年进口增量集中在6-10月，二季度进口比价长时间打开令大量电解铜涌入国内。二季度，国内铜消费出现快速复苏，但同期国内炼厂陆续检修，铜供应紧张格局支撑内盘偏强运行。供应缺口依靠进口铜来补充，进口比价长时间维持打开状态，除了海外冶炼厂零单转移至国内，各贸易商也积极运输LME亚洲区铜库存，这也导致了后期大量进口铜涌入国内。另外伴随人民币持续走强，铜作为良好的贸易融资标的，部分进口铜用于进口抵押以套取人民币汇率升值利润，因此部分进口货源被锁定成为隐形库存。而进入三季度后，进口窗口鲜有打开，市场需求整体疲弱，外贸市场交易逐渐回归冷清状态，零单流动性明显下降。12月美金铜供应也出现一些问题。由于出口激增、境外疫情反弹导致境外港口压港严重等因素影响，外贸运力紧张程度加剧。另外据多家贸易商反映，智利方面因海上风浪原因发船出现延期情况，部分原定于12月到港的货源推迟一个月以上。因此市面上货源有限，这也是支撑近期外贸市场卖方挺价的重要原因。按未锻轧铜及铜材数据测算，12月电解铜进口量滑落至31万吨左右。1月份进口货源也并不宽裕，SMM认1月进口铜较12月将小幅缩量至30万吨水平。
02
铜矿砂及精矿进口量
海关数据显示铜矿石及其精矿12月188.5万吨，环比增2.95%，同比减2.25%。1-12月合计2176.5万吨，累计相比19年同比减少1.02%。在签署完21年长单后矿石进口量环比恢复增长，但海外供应仍未实现良好恢复，叠加春节前的年初传统淡季预期，12月进口量不及19年同期。
03
未锻轧铝及铝材出口量
海关总署本周公布的数据显示，中国12月出口456130.4吨未锻轧铝和铝材，较11月份增加了31105吨，较去年同期下降4.97%。2020年全年出口量为485万吨，比去年同期下降8%。12月出口量大增，主要受到国内消费偏弱但内外比价较为合适的带动。从全年来看，2020年的出口量都较2018和2019年大幅下降。从趋势来看，2021年的出口量仍将维持该趋势。
