基本面：美联储主席鲍威尔表示现在不是退出超宽松货币政策的时候，且即将上抬的拜登政府扩增支出的预期升温，美元指数承压。供给方面，近期铜矿到港量下降，矿端偏紧，冶炼TC/RC加工费低位及全球显性库存偏低等因素推动沪铜价格重心明显上移；不过废铜新政实施使得进口量大幅增加，且精废价差扩大，替代作用将逐渐增强。需求方面，年末下游市场存备货意愿，近日库存继续下降，不过由于淡季预计需求逐渐转淡。截止1月15日，LME铜库存为99950吨，日减1300吨，连降4日。截止1月15日当周，上期所沪铜库存报73685吨，周降8657吨。
持仓：沪铜2013合约前20名多头持仓73858手，减少61手，空头持仓79192手，减少216手。
策略建议：基本面较为稳定的情况下，铜价或维持高位震荡，美国刺激计划叠加废铜新政，铜价中长期震荡重心或上移。
风险因素：宏观不及预期，需求远不及预期。
