截至1月21日隔夜沪铜03合约报价59140元/吨,涨幅0.07%,整体来看虽然铜价仍处于高位区间震荡,但走势偏强。从宏观层面来看,当前影响铜价的主要宏观因素还是集中于拜登上台后刺激措施的开展,美元短期与铜价相关性开始走弱,疫苗加速投放,通胀预期继续抬升,宏观层面仍需密切关注拜登政策预期变化和本周美国房地产市场数据。从产业层面来看,四季度矿企产量有所回升,但同比仍然处于负值,必和必拓和力拓四季度铜产量同比降幅分别为6%和4%,当前矿端发运比较紧张,原料端对价格仍有支撑。库存方面,中国社会库存下降1.75万吨,社会库存继续减少,交易所库存下降八千多吨,前期补库不足的下游企业继续备库,加之贸易商在其中参与,市场货源不算充裕,换月后升水依然坚挺;LME铜库存继续保持去化姿态,全球铜显性库存位于历史低位水平对于价格支撑较强。走势或呈现高位区间震荡的格局,震荡区间58000-59500元/吨,可逢低短多交易。