周五沪铜回落后反弹,价格整体仍处于高位震荡区间。宏观面来看,欧央行维持刺激计划不变并重申宽松的货币政策,市场对拜登政府的财政刺激预期乐观,对铜价仍是长期利好。基本面来看,周末智利突发地震,主要铜矿暂未宣布不可抗力,影响预计可控,海外LME库存继续下行至8万吨之下,低库存对价格支撑力度较强。国内的消费季节性走弱不变,下游假期将于本周逐渐开启,精铜累库或将加速。内需走弱vs海外低库存的博弈下,我们倾向于短期铜价仍以高位震荡为主,卖出近月宽跨式期权到期止盈。中期看多铜价不变,长线操作保持低多思路。