利好兑现,高位震荡逻辑:隔夜铜价企稳回升,目前供应端依然偏紧,但需求季节性走弱明显,废铜供应上升。基本面上铜矿进口量依然在高位,海外出货持续恢复,但冶炼厂利润依然很低,抑制国内精铜产量,进口窗口关闭,废铜逐渐宽松,精废价差历史高位,再生资源新政开始实施,后期进口铜需求减少,短期铜价依然是多头格局,但需注意下游需求接受程度,中期关注废铜进口调节情况。操作策略:回调做多,内外反套。风险:国内及欧美二次疫情爆发 资金面流动性收紧