【市场信息】：昨日伦铜小幅下跌，沪铜主力合约收跌；LME铜库存减300吨至74275吨；上期所铜增加600吨至20410吨 ；上海保税区库42.6万吨，相比上周减少1.2万吨。
【投资逻辑】：宏观方面，中国PMI数据不及市场预期，钱紧局面或将缓解；隔夜欧洲美国的制造业PMI都超预期，美国财政部公布了21年第一季度的融资计划，总规模只有2,740亿美元，10位共和党人提出了约6,000亿美元的替代刺激方案；海外疫情爆发仍然严重，疫苗供给方面美国远领先于欧洲。美元继续走强，铜价承压。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC仍在走低，南美供应近期又有扰动。冶炼端，中国冶炼企业1月份产量仍同比增加。需求面，临近年末消费趋弱，据调研部分企业将陆续于1月末开始放假。国内外铜库存下降，现货升水走高。
【投资策略】：铜市宏观面多空交织，供需较弱，短期关注下沿支撑。
