夜盘沪铜主力合约呈现震荡整理的走势，美元指数上行，伦铜7870美元/吨附近运行。虽然美国新一轮财政刺激预期加强，但疫苗接种进度缓慢，流动性趋紧，以及春节假期等因素令铜价出现高位调整走势。库存方面，截至2/1，LME铜库存74275吨（-300），上期所周度库存66565吨（-683），上期所仓单20410吨（+600）。基本面来看，供应方面，受到南美天气及疫情影响，海外铜矿及精炼铜发运困难，预计2-3月进口到货将明显减少，国内冶炼厂精铜产量将受到一定程度影响。目前下游铜材开工率出现季节性回落，与汽车、电子消费关联较高的铜板带箔开工保持较高景气度，受出口及房地产后周期拉动的铜管漆包线订单增幅较大，预计春节后电网基建也将进入开工旺季，带动整体用铜需求回升。本月全球库存进一步走低，今年下游企业假期时间缩短，预计节后库存积累程度将弱于往年。操作上，建议短期暂时观望，节后择机参与多单。期权方面，建议暂时观望。套利方面，建议择机逢低介入INE-SHFE跨市正套。
