隔夜铜价先抑后扬，主力2103合约收于57290元/吨，跌幅0.02%。上周SMM现货TC报43.85美元/吨，较前一周下降2.32美元/吨，铜现货加工费已连续多周下降，铜矿供应紧缺加剧。经过连续去库，上期所铜库存和伦铜库存处于历史极低位置，低库存为铜价提供一定的支撑。但是1月国内制造业PMI较12月小幅回落0.6个点，达51.3%，其中1月PMI新出口订单指数回落1.1个点至50.2%。出口订单指数回落和海外疫情进一步恶化造成的经济增长放缓密切相关，预计2月份铜消费将环比走弱。再加上上周资金超预期收紧，市场对于流动性继续宽松的一致预期有所改变，短期铜价面临回调压力，预计节前铜价偏弱运行，建议观望。
