沪铜期货（卢金）
宏观政策利好提振市场，前期因贸易战低落的市场情绪，目前逐渐回升。23日举行的国务院常务会议强调，保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度。市场对于流动性改善的预期提升。国内政策面宽松预期不仅助推股市大涨，乐观情绪同样传递到商品市场。中国政府近期托底动作明显，这一系列动作证明，政策转向正在到来。基本层面，供给因近期需求较弱略显宽松，但铜基本面并未显著恶化，我们要坚信政府稳发展的措施和决心。预计本周铜价48000元/吨-51000元/吨震荡企稳。
沪镍期货（卢金）
宏观政策利好提振市场，前期因贸易战低落的市场情绪，目前逐渐回升。23日举行的国务院常务会议强调，保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度。市场对于流动性改善的预期提升。国内政策面宽松预期不仅助推股市大涨，乐观情绪同样传递到商品市场。基本面：7月上旬不锈钢累库现象重现，随着不锈钢检修企业复产和下游消费淡季，累库或进一步拖累镍价上涨高度。这两周镍进口盈亏暂时打开，保税区6万吨镍板已少量流入国内，预计削弱低库存对镍价的支撑，特别是对1809合约的交割形成偏空预期。近期多空博弈加剧，在贸易战偏空氛围下，镍价存在向下调整压力。预计本周100000元/吨-110000元/吨维持震荡。
沪锌期货（张平）
沪锌继续收跌，上攻20天线再次遇阻回落，但最终收回5天线，可见市场上行有压力，而下方支撑力量也较大，前二十会员持仓上，多空方增减仓力度不明显，可见在当前位置上多空方谨慎情绪增加。消息面，欧美贸易战停火，发表联合声明，此前日本与欧盟也达成自由贸易协定，不难看出欧美日主导的新国际贸易体系雏形已经成型，中国外部贸易环境有继续恶化趋势，贸易风险再次袭来的可能性在增加，多单及时离场。
沪铝期货（余菲菲）
如前所述，在冲击14500元/吨高点受阻，铝价应声回落，周四沪铝主力低开低走，盘中最低至14255元/吨，收盘报14330元/吨，下跌0.49%，日线收阴。外盘方面，伦铝上方承压2100点整数关，继续弱势整理，两市比价暂保持在6.90上方。
宏观面上，外忧趋于缓解，国内近期如央行MLF、国务院对保持宏观政策稳定性的要求等动作较多，虽更多是为了缓解和防范去杠杆过程中的阵痛和风险，但流动性的边际宽松也客观存在，一定程度给予此前过于悲观的金融市场信心。基本面上来看，一方面，获益于氧化铝价格的不断上涨，此前由于氧化铝企业一度亏损，故以中铝为代表的一批铝企采取减产或检修停产措施对待，由此导致电解铝生产成本开始走高，进而支撑铝价；另一方面，铝价走跌之后，铝企多在盈亏线附近徘徊，故导致其新增及复产的动力有限，相应减少了来自供应端的压力。所以当宏观忧虑减弱之后，震荡多时的铝价选择蓄力上攻。
不过中期来看，宏观风险犹存，且当前处于消费淡季，铝现货市场去库速度及幅度能力均不如前，需求端的增长乏力和随着价格走高未来供应端压力亦随之增大，铝市整体供需格局并无明显转变，所以我们谨慎看待铝价的上涨空间。
操作上，保持前期观点，中短期铝价有走强动力，但鉴于目前已反弹至14500阶段性阻力位，考虑会有回落调整可能，继续保持观望，待日后择机沽空。
