沪铜震荡走弱。短期美元指数持续走强,海外疫情、宏观货币等不确定性因素抑制基本金属金融属性,铜价偏弱。基本面角度看,铜矿相对短缺格局延续,加工费TC不断创新低,冶炼亏损减产对铜价支撑逻辑仍在。需求端,海内外经济复苏中,美国1月份Markit制造业PMI超预期上升至59.2,铜消费整体不差。综上,我们认为短期铜价调整幅度有限。仅供参考。