沪铜减仓反弹。短期市场情绪有所回暖,提振基本金属金融属性。基本面角度看,供应端铜矿相对短缺格局延续,本周铜矿加工费TC再创新低,周环比大幅下滑3.1美元/吨,冶炼亏损减产预期对铜价支撑持续。需求端,海内外经济逐步复苏,美国1月份Markit制造业PMI超预期上升至59.2,铜消费不差。综上,我们认为节前铜价大概率维持区间震荡,但中长期随着基本面好转,铜价上行趋势难改。仅供参考。