价格运行逻辑：
1.宏观：美元指数仍在反弹通道中，拜登经济纾困计划尚未通过，国内资金面收紧，宏观面对铜价存在压制。
2.供应：南美发运受限的影响扩大，上周铜精矿TC下降至43美金，洋山铜港口溢价上升至72美金，1-2月国内电铜排产环比大幅下降，节后铜供应可能存在阶段性短缺。
3.库存：LME库存继续下降至7.4万吨，重回近十年低位，且现货转为小幅升水。国内至今仍未出现明显的累库信号，各地提倡就地过年预计将导致节后复工提前，消费前置可能加剧节后的供需失衡。
4.现货：华北地区现货贴水加深，华东、华南现货回落至平水附近，节前现货市场成交冷清。
行情展望及策略：
南美发运的收紧叠加节后消费前置，铜的基本面逻辑向多头切换，建议节前沿60日线少量埋伏多单，等待节后阶段性供需错配的上涨机会。
2月6日宏源期货铜周报
