基本面:美国近期经济数据表现好于预期,就业与经济强劲复苏推动美元上升;不过全球疫情出现反转迹象,以及经济复苏预期,令市场的风险情绪升温。供给方面,国内铜矿供应维持紧张格局,铜矿加工费TC继续下调,铜冶炼成本高企;当前国内铜库存持续下降,处于历史低位,加之智利港口遭遇风浪出口受阻,预计对后市供应影响将逐渐显现。不过废铜新政实施使得进口量大幅增加,冶炼厂原料充裕。需求方面,年末下游市场存备货意愿,近日库存继续下降,不过由于淡季预计需求逐渐转淡。截止2月3日,LME铜库存为75000吨,日增775吨。截止1月29日当周,上期所沪铜库存报66565吨,周降683吨。
持仓:沪铜2013合约前20名多头持仓59922手,减少2668手,空头持仓65701手,减少2590手。
策略建议:库存持续下降对铜价支撑较强,但同时美元指数上升抑制铜价,短期铜价或维持震荡偏强运行。
风险因素:宏观不及预期,需求远不及预期。