【市场信息】：昨日伦铜大幅上涨，沪铜主力合约收涨；LME铜库存增1475吨至76050吨 ；上期所铜增加600吨至34216吨 ；上海保税区库41.9万吨，相比上周减少0.7万吨。
【投资逻辑】：宏观方面，中国M2增速缓降，社融超预期；海外政策仍维持宽松，ECB继续鸽派，经济持续需要救助直到经济自身稳健走上正轨。美财政刺激政策预计3月达成，美元继续回落；全球疫情有所好转，政策宽松、国内外经济复苏的宏观主逻辑未变。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC仍在走低，南美供应近期又有扰动。冶炼端，中国冶炼企业1月份产量仍同比增加。需求面，临近年末消费趋弱，据调研部分企业已陆续于1月末开始放假，国内外铜库存上升，现货升水走弱。但国家对“就地过年”的鼓励和号召，铜消费走弱并不如往年明显，社会库存累库幅度不及预期。
【投资策略】：铜市宏观面多空交织，供需较弱，铜价区间内运行，节前谨慎操作。
