宏微观支撑仍存，偏强运行
1.核心逻辑：全球库存处于历史低位且持续去库，同时矿端扰动仍存，铜精矿 TC 维持低位，且市场对于节后需求展望向好。宏观面上，全球流动性宽松下经济复苏预期仍存，铜价维持偏强运行。
2.操作建议：前多持有
3.风险因素：疫情发展、宏观风险
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于 8404 美元/吨，收盘报 8413 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.17%
重要消息
Kitco：预计 2020 年全球铜矿产量为 2000 万吨，比 2019 年的 2040万吨减少 2%。其中智利 2020 年的铜产量约为 570 万吨；秘鲁次之，2020年铜产量为 220 万吨。2020 年，全球十大铜生产国的铜产量为 1592 万吨，比 2019 年的 1628.9 万吨下降 2.3%。
BHP：预计在 Spence 铜矿扩张后的 12 个月内达到全部产能，至少在 2026 年之前将达到 30 万吨/年的产量。BHP 斥资 24.6 亿美元新建一座选矿厂，每日可加工 95,000 吨原料，将智利北部工厂的寿命延长 50年以上。
澳新银行 ANZ 分析师 Daniel Hynes：由于环保政策推动铜的使用，今年市场供应将维持偏紧状态。澳新银行预计期铜价格为每吨 9,000 美元。
Ivanhoe：计划在其 Western Foreland 勘探许可证上实施 1600 万美元的勘探计划，该许可证紧邻刚果的 Kamoa-Kakula 铜矿项目。
日本三菱：已完成以 2.75 亿美元从 Mantos Copper 手中购买智利Mantoverde mine 铜矿及相关项目 30％的股份，这是由于向低碳经济的转变推动了公司对该金属的需求。
