复苏逻辑，走势偏强逻辑:供应扰动因素逐渐缓和，节后下游需求缓慢恢复，节后累库幅度不及预期。供应端，秘鲁疫情封锁政策临近到期，陆路运输有望恢复，智利恶劣天气好转，越来越多港口运输恢复正常。节后首周铜精矿指数环比小幅上涨1.58至42.08美元/吨。库存方面境内库存节后季节性累库，但累库强度不及往年，LME库存持续回落至75700吨，处于较低水平。下游需求尚未见好转，企业反应订单仍以节前订单为主。但考虑到今年“就地过节”政策，企业放假时间减少，预计节后企业员工到岗更快。近期在宏观因素和基本面都偏强的基础上，引爆市场乐观情绪，尽管短期利好仍将持续，但主要是流动性宽松以及通胀预期推动的交易，全球来看实际需求仍没有回到疫情前，目前持仓高度集中，建议回调后参与或观望。操作策略：回调做多或观望，内外反套。风险：国内及欧美二次疫情爆发 资金面流动性收紧
