基本面：美国1.9万亿美元刺激计划迎来进展；不过美国近期经济复苏以及通胀上行预期，提振美元指数大幅回升，加之中国PMI数据环比下降，令市场风险情绪受挫。供给方面，上游国内铜矿国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企；当前国内外铜库存维持低位水平，其中国内库存处于近十年来的新低，并且一季度累库也明显少于往年。需求方面，节后企业员工充足，产业企业开工恢复将更为迅速，出口需求也较强。但也要留意快速上涨的铜价令下游畏高驻足，精废价差扩大，废铜替代优势明显。截止2月26日，LME铜库存为76225吨，日减2350吨。截止2月26日当周，上期所沪铜库存报147958吨，周增35170吨，连增4周。
持仓：沪铜2014合约前20名多头持仓77167手，减少3323手，空头持仓82553手，减少7577手。
策略建议：美元指数反弹施压有色，短期或维持高位震荡，建议观望。
风险因素：宏观不及预期，需求远不及预期。
