今日铜价小幅盘整。截至 3 月 1 日收盘，沪铜主力 CU2104 合约收报 67450元/吨，跌 500 元/吨，跌幅 0.74%。国际铜主力 BC2015 合约收报 60140 元/吨，跌580 元/吨，跌幅 0.96%。
节后，市场受美国新一轮纾困法案即将推出预期提振，市场风险偏好大幅走高，通胀预期回升，大宗商品价格连续飙升。通胀预期引发长端美债收益率高企，打击市场风险偏好，叠加美元指数连续反弹，铜价承压回落。当地时间 2 月 27日凌晨，美国众议院投票通过了 1.9 万亿美元新一轮经济救助计划。美国新一轮纾困法案即将通过，支撑市场乐观情绪。 国内方面，2 月份，受春节因素影响，制造业 PMI 有所回落。数据显示，2 月份中国制造业采购经理指数(PMI)为 50.6%，较上月下降 0.7 个百分点，位于 50%以上，表明经济保持稳定恢复势头。总的来看，供需指数虽有所放缓，仍均保持在 51.5%及以上较好水平，经济稳定恢复势头没有改变。中国物流信息中心分析师文韬表示，随着春节因素消退，经济预计较快回归正常运行，企业对后市预期较为乐观。生产经营活动预期指数为 59.2%，较上月回升 1.3 个百分点。企业也继续增加原材料采购以备后续生产所需，采购量指数为 51.6%，虽较上月下降 0.4个百分点，仍保持在较好水平，且降幅明显低于供需指数降幅。
数据来源：Wind，英大期货
供给端消息，智利国家统计局（INE）上周五公布的数据显示，全球最大的铜生产国--智利 1 月铜产量同比下滑 0.6%。国家统计局报告称，智利 1 月铜产量为 464,788 吨。产量下滑归因于一家“行业重要公司”的产量下降，但没有给出更多细节。去年智利铜产量下滑 0.7%，至 580 万吨。尽管为遏制新冠病毒的传播，连续数月实施了限制措施，但智利铜行业仍保持了运营连续性，尽管包括必和必拓旗下 Escondida 在内的一些矿场削减了部分活动。全球最大的铜生产商--智利国营 Codelco 铜公司在去年 12 月产量下滑 16%。库存方面，3 月 1 日上期所铜仓单增加 4216 吨至 69961 吨。2 月 26 日，LME铜库存 76225 吨，较前一交易日减 2350 吨。 现货方面，3 月 1 日上海电解铜现货对当月合约报贴水 60~贴水 20 元/吨，均价贴水 40 元/吨，较上周五上升 80/吨。铜价下调后，贴水延续收窄，但市场成交淡，现货买盘无力，今日整体成交一般。
数据来源：Wind，英大期货
综上所述，宏观面多空交织，供应短缺对铜价具有较强支撑。国内持续累库， LME 保持较低水平。铜价回调后，现货贴水收窄，但成交一般。预计铜价短期有所盘整。
