周三美国国债收益率再度上行，股市分化，科技股集中的纳指跌幅较大，传统行业稳定支撑道指。昨天公布的数据并不好，2月受极寒天气影响，美国私营部门就业人数11.7万，上月为17万，ＩＳＭ非制造业ＰＭＩ指数55.3，上月为58.7。欧元区2月服务业ＰＭＩ终值为45.7，较上月44.7明显提升，综合ＰＭＩ终值48.8，上月为48.1，显示欧洲疫情状况有所改善。不过整体来看欧洲传统服务业为主，疫情对经济拖累明显大于美国，这也是导致欧元近期相对美元吸引力下降的重要原因。最近两周国债收益率大幅上涨，各国央行普遍淡化影响，短期或因宏观基金调整资产配置对股市产生压力。不过上半年主导因素仍然是美国大规模财政刺激计划，计划即将兑现，整体多头格局不变。昨天原油小涨，因ＯＰＥＣ官员未提及增产，周四会议讨论增产的预期有所减弱，不过当前油价较高，除沙特以外的其它ＯＰＥＣ国家趁机增产的动力很强，原油高位仍存在压力，可能震荡加剧。美元昨天小涨，近期一直维持窄幅震荡，从基本面看，一方面美国实施大力度刺激计划，经济表现相对优势更加突出，通胀预期加强，且国债收益率上涨增加美元吸引力，另一方面刺激计划导致财政赤字大增，并且经济增长将提高资源类货币吸引力。基本面影响矛盾，很难推动美元形成持续的单边方向，近期窄幅震荡将继续维持。不过技术形态上看，经过本周的上涨，美元确已摆脱弱势，有向上突破区间的可能，有可能反弹到92-93区域。
基金属昨天全面回调，市场情绪波动较大。伦铜回落到9110美元，符合大涨后震荡重新确认合理区间的状态。沪铜昨天早盘大幅高开冲高68400，但明显突然大涨下游无法接受，随后步步下滑，夜盘已跌回到67000。早盘现货升水由贴20下滑到贴50，精废价差扩大，废铜商借高价出货，低氧杆与无氧杆价差扩大到2000元的高位。从盘后持仓报告看，多空都趁机换手，保值席位低位减仓后又重新抛回。铜价大涨之后下游无力承受高价，本周新订单仍然极少，前两天趁低价略有补货后价格大涨又缩手。持货商在前天价格跌到66000下方后明显捂货惜售。短期看，投机资金有所离场，需要等待终端订单来验证旺季，所以这几天现货表现对价格节奏影响更大。我们认为下周以后，美国刺激计划兑现、国内随着库存消化，终端需求逐步启动，旺季效应仍会逐步到来，加上当前库存仍处极端低位，价格回调空间不大。持货商明显惜售的66000下方是近期支撑位。操作上回调买入思路不变，小时形态的小平台下沿66500下方为支撑区。昨天铝价独立大涨，盘中一度摸高17800以上，创了今年上涨的新高，持仓量亦大幅增加。盘后持仓报告显示投机资金大量入场，有可能形成跟铜类似的走势。当前基本面炒作包括，一，年内累库显著低于往年水平，将以多年来同期最低库存进入旺季，而铝整体消费较好；二，内蒙因超排要求少量电解铝产能停产，这导致未来内蒙新投产能无法兑现的担忧。并且为实现减排目标，长期来看减排任务严峻，可能限制未来铝产能投放。关注两会对减排任务的安排，可能是近期投机资金的炒作点。短期强势仍维持。
股市：美股分化，国债收益率上涨仍继续施压。
原油；上涨，关注ＯＰＥＣ会议产量政策，高位震荡加剧。
美元：上涨，技术形态持续好转有向个形成突破的可能，关注刺激计划兑现的影响。
铜：67500-66500，高位震荡，下方近期支撑，回调逐步买入。
铝：17600-17400，投机资金涌入，整体偏强，但短线现货承接不力，震荡加剧，略有回调仍可买入。
锌：21500-21200，跟随宏观情绪，原料紧张支撑，回调逐步买入。
