宏观面：欧美制造业表现强劲， 2月美国ISM制造业PMI指数60.8%，升至3年高点。制造业强劲增长可能进一步增加美国经济上行动能。拜登总统1.9万亿美元新冠救助计划上周得到众议院批准，如果在参议院通过，可能会在3月中旬落地，进一步推动美国经济增长。上周美元指数逐渐升高，价格一度涨至92上方，为今年新高，美国各项经济数据表现良好，经济复苏动力增强，特别是就业的改善，美国非农就业数据大超预期，增至37.9万人，失业率降低0.1个百分点，经济前景向好逐渐推高美元指数，同时推升美债收益率；美联储和财政部对美国当前经济形势的判断仍是刺激政策不能少，实现充分就业难度大，美元可能回涨92附近展开震荡，从对铜价的影响来看，美元指数和美债利率过快的上升会对价格短期形成压力，但整体相关性仍在低位，铜价表现相对比较坚挺。
产业面：截止本周五，SMM铜精矿指数（周）报34.25美元/吨，环比继续下降2.9美元/吨。近期智利公布1月铜产量环比下降0.7%，其中减量主要来自于Escondida，1月产量同比下降16.1%至8.47万吨金属量。在上半年全球新增铜矿量有限的背景下，其产量的下滑也给市场一丝忧虑情绪，供给对于价格存在支撑。从消费端来看，基建和房地产逐步发力，下游需求也被带动，中国节后复工速度将逐渐加快，从库存变化来看，中国地区精铜库存季节性累库放缓，交易所和社库累库降至1万吨左右；海外需求紧张状态有所缓解，鹿特丹交仓5000吨左右，升水高位回落，往后看，中国铜产业景气度逐渐上升，消费支撑将给予价格一定上行驱动。
策略：上周铜价表现偏弱，震荡向下探底部支撑，预期成分的泡沫得以修复，美国国债实际收益率上升，收益率曲线结构陡峭，压制风险资产价格。下周铜价或仍呈现宽幅震荡状态，不过基本面逐渐走强有望给予价格上行驱动，铜价主要波动区间65000-68000元/吨，向区间上沿偏强震荡。
2021年3月8日美尔雅期货铜周报
