铜：平多
镍：持空
锌：持多
铅：观望
铝：持多
铜：周四国内外铜市出现分化，LME铜价回落，国内铜价位于高位波动，这种分化主要是因为美元汇率回落，人民币继续大幅贬值。从宏观面看，美国经济一枝独秀，再加上全球货币政策不一，美元汇率再现强势，这给铜价形成压力，RMB贬值会缓解国内铜价压力，但无法改变LME的定价权。本周将公布美国第二季度GDP，短期内美元强势仍会继续，铜市压力然存在。回到铜市来看，周四国内现货升水转为贴水，并且扩大到贴90-贴50元，进口亏损扩大到300元，现货市场报道买盘不足，供大于求，前几天的利多氛围发生转变。如果铜市仍有下行空间，有可能阻力位就在5周均线6300-6400美元，因此我们前期多单获利平仓，等待市场的进一步明朗。考虑到美元走势，可尝试抛空。
镍：隔夜伦镍小幅反弹，沪镍夜盘跟涨。现货方面来看，LME镍板库存继续下滑1068到259332吨，贴水基本围绕100美元附近运行。国内上期所镍仓单昨日回降，镍价震荡运行，金川方面继续抬高报价，升水抬升至1150元附近。而俄镍方面平水成交，其与金川镍价差已扩大至1150元。这也表明当前市场上俄镍供应较为宽松，而下游方面目前接货意愿持续低迷，市场多观望为主。镍铁市场方面，据悉下半年鑫海预计投产4.8万镍吨/年的高镍铁产能，8月份先投产一部分，国内镍铁产能复产逐步增多，镍铁供应后期有望回暖。不锈钢市场方面，近两周国内不锈钢社会库存已有明显回升，不锈钢市场成交疲弱。后期印尼出口受阻，国内钢厂计划减产，原生镍需求或受到一定影响。总的来看，镍价上方风险仍然存在，操作上建议空单可暂持，并做好止损。关注上方5周均线附近阻力有效性。
锌：夜盘内外锌价继续振荡，锌价走高收阳，其中沪锌1809合约大幅减仓1.49万手，缓和仓量风险。技术上，短期沪锌正在向上测试20日均线。操作上，持有锌多单。因锌市的交易逻辑已经转向国内宏观政策触底、需求的触底上，在中长期锌市场供应缓和的背景下，仓量风险的降温，已经改变了我们对价差近强远弱的看法，锌远月价格周内也在上抬。锌市基本面消息平淡，外盘LME0-3月升水保持在44美元/吨。金融市场周边消息，IMF认为中国经济增长的前景依然强劲。昨晚，欧洲央行7月会议在政策前景上没有提供新的信息，预计首次加息仍可能是在2019年年末。鉴于ECB的宽松态度，欧元周四创下一个月来最大日跌幅。
铅：周内铅价连续收阳，期价主力反弹目标继续指向1.92-1.95万元间，但现货铅价指引疲弱。操作上，虽然明确铅价的振荡反弹，但实际交易性一般，少量参与多头或观望。
铝：周四夜盘铝价小幅上涨，但从基本面看，铝价具备买入价值，铝目前的安全边际主要来自氧化铝价格企稳反弹和电力制度改变可能带来的成本增加，上涨驱动主要来自秋冬季取暖临近可能有针对电解铝和氧化铝的限产政策，单边建议持多。另外目前无风险套利窗口打开，建议考虑布局正套。
