兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报贴水 90 元/吨~贴水 50元/吨，昨日 LME 铜库存减 450 吨，至 251950 吨。近期大矿企二季度报逐步公布，已公布的 7 家大矿企二季度产量同比去年增加接近 18 万吨，结合一季度与全年产量预期看，今年下半年铜矿产量增速将明显下滑，铜供应端压力将逐步缓解。需求端电网投资增速低位回升，下半年国内铜消费预期向好。我们认为电解铜供需两端都在边际改善。仅供参考。
兴证点铝：上海物贸铝锭现货对当月合约报贴水-100 元/吨，本周四电解铝社会库存下降 1.2 万吨至 179.5 万吨。6 月份电解铝产量同比下降 2.83%，开工率较比去年同期下降 3.33%，当前国内的电解铝供应处于收缩进程。下游开工率方面，除建筑型材加工企业外，6 月份其他铝材加工企业的开工率较去年同期有所回落；出口方面，6 月未锻轧铝及铝材出口 51 万吨，同比增加 10.9%，整体消费保持平稳。成本端方面，受到环保影响，矿石供应紧张，推动氧化铝价格上涨，对铝价有一定的支撑作用。从基本面上看，铝的供应端压力减轻，需求平稳，成本端有所支撑，但是中美贸易摩擦仍有升级可能，预计短期铝价处于震荡走势，整体偏强。
