1.市场表现
本周沪铜呈现窄幅震荡的走势，主力 2105 合约收于 66920 元，周上涨 910 元。
沪铜指数周线上的 3 浪反弹中的第 3 浪已经走完，拐头向下的可能性较高。
2.影响因素及分析
当地时间 3 月 11 日，美国总统拜登在白宫签署了总额达 1.9 万亿美元的经济刺激计划，标志着这一法案正式生效。由于此经济刺激计划已炒作数月之久，笔者倾向于认为此次签署属于利好兑现，对铜价的利好影响有待观察。
中国 2 月官方制造业 PMI 为 50.6，虽然仍位于荣枯线之上，但已连续 3 个月下降，同时降至 9个月的低点。制造业 PMI 连续回落，表明国内经济状况确实有所转弱，而铜与宏观经济关系密切，因此 PMI 回落，将在一定程度上打压多头信心。
周四，嘉能可旗下秘鲁 Antapaccay 铜矿表示矿山遭到当地社区封锁，矿山停止运营。目前政府已安排矿山与当地社区在当地时间 3 月 12 日见面调解。Antapaccay 是秘鲁第六大铜矿山，2020 年Antapaccay 自有铜产量 18.6 万吨，同比减少 6%，主要由于 Antapaccay 矿石品位下降。
近期铜精矿加工费持续走弱。上周五，国内铜精矿加工费 TC 报价为 33.5 美元/吨，环比下降 3.2美元/吨，下降速度较快，同时创下多年来历史新低，这表明近期国内铜精矿供需再度收紧，或将会对铜价形成支撑。
3.结论及策略
1.9 万亿美元经济刺激计划落地，以及中央电视台对铜基本面的报道，无疑都提振着多头的信心。
沪铜自身的基本面肯定是比较强的，但国内宏观经济面转弱也是不变的事实，制造业 PMI 连续走弱，人民币新增贷款下滑，都将对铜价产生不利影响，建议维持空头思路。（蒋一星）
