高位调整，消化高估值上周铜价呈现前低后高走势，主要是因为拜登提前一天签署1.9万亿美元刺激法案为全球风险资产提供了积极的情绪，后半周铜价上行。站在目前的时点，我们认为铜价估值仍然偏高，在美刺激计划落地，难有进一步宏观利好的情况下，铜价交易逻辑将逐渐转向基本面。
虽然当前铜的基本面仍然较强，主要是库存低和供应紧张，但是不具备向上推升铜价的动能，我们认为铜价需要完成与基本面（真实需求）确认之后，全球经济复苏下真实需求的累积，铜价才具备进一步向上的动能。
综上而言，我们认为短期铜价将以时间消化高估值为主，待真实需求跟上以后，铜价才能重启升势。策略上，建议中线多单继续等待。
