铜：7月29日SMM 1#电解铜均价49920元（0），A00铝均价14170元（30）；LME铜库存253525(+0.63%)吨,铝库存1200025(-0.63%)吨；行业动态：英美资源首席执行官表示，该公司可能在巴西发现了一个大型的铜矿。公司正在巴西寻找一块面积为1.9万平方公里的矿区。当摩根士丹利(Morgan Stanley)的一位分析师要求他提供更多细节时，他并没有做过多回复。库蒂法尼表示铜矿是目前采矿行业最热门的资产之一，全球最大的铜矿商越来越看好这种金属。”投资建议：近期中美贸易带来的避险情绪已有所释放，但仍需关注后续进展，中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速良好，目前下游需求逐步恢复，当前货币政策求稳，金融监管加强，积极的财政政策更加积极，基本面相对平稳，操作上寻找机会建立多单。
锌：7月29日SMM 0#锌锭均价21700元（0），1#铅均价19175元（-25）；LME锌库存243100(-1.07%)吨,铅库存127850(+0.37%)吨；投资建议：目前伦锌交易所库存处于低位，为锌价提供一定支撑，供应端检修仍在进行，锌锭社会库存开始反复，下游需求表现一般，锌矿加工费低位震荡，锌矿供应保持平稳，中美已互加征关税，贸易风险有所释放，但仍需关注后续走势，操作上建议反弹至23000一线抛空。
镍：周五晚间收盘，沪镍1809合约上涨0.62%，报112650元，伦镍上涨0.04%，报13780美元。晚间沪镍高位震荡。沪镍库存跌至1.98万吨，预期中的俄镍进口增加没有制止库存下滑，而上周跌幅为7.5%，降速维持高位。下游不锈钢需求平平，贸易战以及环保背景下钢铁端缺乏爆发式需求。镍铁价格上周缓慢走弱，产能复产以及钢铁需求不足是主要原因。新能源方面，本周电池回收试点正式开始，未来回收电池市场将作为新的原料供给端进入市场，对目前电池原料价格起到平复作用，同时也虚弱了电池需求对镍价的提振预期。俄镍较无锡主力1808合约平水，金川镍较无锡主力1808合约升水1100元/吨左右。金川大板上海报价113000元/吨，较昨天上调1000元/吨。现货市场成交情况一般，整体成交清淡，市场对镍价走势持观望态度，主流成交于112000-113250元/吨。镍价近期连续走高，关注114000元压力。
研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）
