上周五伦铜先抑后扬，收于 9066 美元/吨，涨 68 美元/吨，涨幅 0.76%。沪铜主力 CU2105 合约夜盘收报 67050 元/吨，涨 1030 元/吨，涨幅 1.56%。
基本面来看，供应紧张，叠加消费回升预期，对铜价形成有利支撑。前期受天气影响，南美铜矿主产区运输受到影响，铜矿供应短缺。近期再次曝出嘉能可Antapaccay 铜矿因社区纠纷暂停运营，Antapaccay 铜矿表示矿山遭到当地社区封锁，周内运输得到一定缓解，但秘鲁国家运输和驾驶员协会（GNTC）3 月 15 日在全国范围内开启无限期罢工，对秘鲁境内铜矿运输将产生新的阻碍。
Antofagasta 旗下智利 Los Pelambres 铜矿面临罢工威胁，巴布亚新几内亚 Ok Tedi铜金矿爆发疫情，铜矿供应紧张格局导致铜精矿现货 TC 持续低位运行。上周国内进口铜精矿现货 TC 报 32-34 美元/吨，均价较前一周上涨 1.0 美元/吨，铜矿市场成交略有好转。
冶炼端来看，加工费连续下跌，传导至冶炼端，挤压炼厂利润。此外，铜价连续走高，拖累下游消费复苏。据我的有色网调研，赤峰某冶炼厂计划 5 月初检修，检修 30 天；安徽某冶炼企业计划 5 月底检修；浙江某冶炼企业 4 月小检修，目前赤峰冶炼表示产量影响有限，预计在 1000-2000 吨，安徽冶炼企业表示产量影响在 2000 吨左右。4 月开始炼厂逐渐进入检修期，预计精炼铜产量将有所下滑。虽然目前高铜价对下游消费有所抑制，但随着二季度消费复苏，预计将提振企业用铜需求。目前已有多个家电公司宣布产品涨价，铜价上涨已传导至终端。
综上所述，铜矿供应紧张对铜价具有较强支撑，短期高铜价抑制下游消费。而消费旺季预期将提振用铜需求。铜价短期预计高位震荡。
