期市：铜价继续受宏观因素主导，美元走强以及原油暴跌均施压铜价，但整体铜表现抗跌，全球经济复苏以及政策刺激带来的需求增加预期仍在；总持仓增加2670手，市场博弈热情增加。04-05 正向价差减少130至 10；沪伦比值增加0.68%至 7.4，日内沪铜走势强于伦铜，LME0-3 铜转贴水至 1 美元/吨。
现货：SMM1#铜均价下跌 685 至 66090，升水均值持平至贴水 105；洋山铜提单溢价下跌 2 至 61；内贸市场，上海市场下游逢低补货，整体市场交投活跃度有明显改善。广东市场贸易商主动降价换货，升水冲高回落；外贸市场进口比价持续关闭，市场甩货情绪渐浓。
库存：上期所仓单减少 1469 吨至 113450 吨……
后市展望：在有疫苗的情况下欧洲第三波疫情对欧元以及当地经济复苏的打压预计有限。基本面，国内下游逐步进入开工旺季，但线缆企业开工情况不及预期，终端国网订单以及工程项目订单不及预期，消费回升的幅度存疑，现货或将继续贴水运行，海外库存出现触底反弹，铜价来自基本面的支撑或较少，短期铜价仍将跟随宏观运行，建议观望。
