周四沪铜震荡下行。苏伊士运河发生搁浅，约影响8%的再生同进口，1月份我国从欧洲进口再生铜约9000吨，预计对4月份的铜供应有影响。近期美十年期债券收益率波动剧烈，近期最高飙升至1.8附近后开始回落，通胀预期犹存，当前铜价受宏观情绪影响大。
供应端偏紧；智力秘鲁运力下降，铜矿供应偏紧，TC下滑至38美金，目前冶炼成本高企，冶炼端开工率引发市场担忧。乐观预计 2021 年全球铜矿可供放量的产能约 147 万吨，考虑到疫情尚未完全解除，以 3.5%的干扰率测算，实际增量约为 80 万吨。
需求持续向好：碳中和是未来铜增量最大的动力。第一，全球清洁电站进入密集建设期，光伏、风电、储能领域将对铜消费带来强大刺激。第二，全球汽车电动化大时代加速到来，新能源车用铜增长动能强劲。2021年新能源行业铜消费增量预计为100万吨左右。
