基本面：美国通胀升温且美债收益率上行，以及欧洲实施新的抗疫封锁措施，进一步提升美元吸引力。供给方面，上游国内铜矿库存持续下降，且加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企，并且近期智利铜矿罢工风险再起，铜矿趋紧担忧加重。需求方面，下游国内需求表现仍显乏力，不过国内库存仍显著低于往年同期；并且随着3、4月份传统旺季来临，下游需求存改善预期，近期库存增幅放缓迹象，对铜价支撑增强。截止3月23日，LME铜库存为122425吨，日增8525吨。截止3月19日当周，上期所沪铜库存报187372吨，周增15578吨，连增7周。
持仓：沪铜2015合约前20名多头持仓94597手，增加1286手，空头持96119手，减少2269手。
策略建议：美元指数回升，铜价相对抗压，或维持高位震荡。
风险因素：宏观不及预期，需求远不及预期。
