夜盘沪铜主力合约收跌1.09%，美元指数震荡整理，伦铜运行于8800美元/吨附近。消息方面，昨日巨型集装箱搁浅苏伊士运河致航道封锁，或间接导致海运费上涨。欧洲多国疫情出现反弹，且过高的铜价使得企业被动放缓补库生产节奏，后续关注库存拐点。库存方面，截止3/25，LME铜库存121675吨（-275），上期所周度库存187372吨（+15578），上期所铜仓单112103吨（-1347）。
基本面来看，受到南美天气及疫情影响，海外铜矿及精炼铜发运困难，铜精矿TC继续探底，但3月将集中到港，目前国内冶炼厂精铜产量暂未受到影响，同比增幅较大。需求方面，目前国内顺周期的汽车、家电、地产用铜需求保持较高景气度，而电网基建相关需求较为平淡，建议关注节后铜市场消费强度是否与预期匹配。库存方面，国内春节季节性累库12万吨，累库速度有所放缓。
操作上，建议暂时观望。期权方面，建议卖出跨式期权组合。套利方面，建议择机逢低介入INE-SHFE跨市正套。
