宏观情绪反复，铜价仍维持震荡
宏观：美元指数涨0.32%报92.88。
现货与期货：3月25日SMM现货报价65720元/吨-66080元/吨，均值环比跌190元/吨，对主力合约贴110元/吨，升贴水环比下跌5元/吨。3月25日上期所主力合约环比下跌1.38%，至65560元/吨。LME3月合约下跌1.99%，至8799美元/吨。
库存仓单：3月25日LME铜库存减275吨至121675吨。上期所铜减少1347吨至112103吨。
行业：2021年2月中国未锻轧铜及铜材进口量为410040吨，同比减少6.2%；1-2月累计进口884010吨，同比增加4.7%；2月中国铜矿砂及其精矿进口量为180万吨，同比减少7.2%；1-2月累计进口379万吨，同比增加0.9%。
逻辑：近期由于欧洲疫情反复，市场避险情绪再起，美元指数刷新去年11月下旬以来高位，金属普遍受拖累。基本面上近期国内外库存均累库，因此铜价向上依然有压力。但同时现货TC持续走低，供应扰动频发，叠加冶炼厂4月份将密集检修，因此铜价向下空间也有限。短期预计延续震荡，后市可紧密关注精矿供应的修复情况。
操作建议：暂时观望
风险点：经济增长不及预期风险，疫情二次爆发风险
