从宏观层面来看，欧美发达国家制造业复苏脚步尚未放缓，欧洲制造业新高反应工业生产需求仍处于高景气度，美国在疫情基本控制的背景下，服务业复苏脚步加快，需求端逐渐开始发力。上周美元指数一路走强，不过从对铜价的影响来看，我们认为在上周美元反弹的过程中，铜价表现了其抗跌的特性，我们不认为美元具有持续性反弹的基础，不过近期还是需要关注国际关系扰动对市场情绪的压制。从产业层面来看，截止本周五（3月26日），SMM进口铜精矿指数（周）报31.9美元/吨，较上周五下跌0.9美元/吨，成交匮乏。
上周经历短暂上抬后，本周再次下移，尚未扭转下行趋势，供给对于价格支撑仍在。我们依然认为当前铜价的定价权重核心逐渐向基本面靠拢，在通胀预期稳固在高位的背景下，铜价暂时需要看见现货需求端的实质性改善才有向上的驱动，维持铜价延续区间震荡的判断，区间65000-68000元/吨。
