报告摘要：
现货情况：
据SMM讯，上周SMM1#电解铜平均价运行于65,660元/吨至66,830元/吨，平水铜平均升贴水报价则是运行于-130元/吨至-110元/吨之间。现货市场方面，上周后半周好铜货源流出有限，报价整体较为坚挺，且整体区间波动有限，自贴水90-70元/吨收窄至贴水60-50元/吨。不过总体而言，仍然以贴水报价为主，下游主动补库的积极性依然不算太强。
观点：
短期：
上周，据了解，CSPT小组于上海浦东召开了一季度总经理办公会议，此次会议未设定二季度现货铜精矿TC指导价，一季度设定现货铜精矿TC指导价为53美元/吨及5.3美金/磅。这显示出当下市场分歧或许较大。自2021年以来，TC价格便持续走低，不过由于近期硫酸价格飙涨，这对于炼厂的利润给予了一定的弥补。但倘若后市硫酸价格无法维持相对高位，那么在TC价格持续偏低的情况下，炼厂压力或仍然较大。而此后的2季度又是国内的消费旺季，故此在这样的情况下，2季度持续去库的概率依然较大。
中长期：
中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价，显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧，但也仍然难言宽裕，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，而接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：跨期正套；4. 期权：卖出虚值看跌
关注点：
1. 流动性收紧的风险 2. 国内交仓情况 3. 美债收益率持续走高 4. 美元指数反弹
2021年第13周华泰期货铜周报
