昨日日内同国家冲高回落,夜盘价格震荡走势,整体波动幅度不大,从宏观层面来看,近期国家关系局势,欧美疫情令市场风险偏好受抑,美元指数继续保持在高位,铜价承压运行,不过货币环境仍显宽松,欧洲购债速度不变,美国并未再次显露鹰派表态。从库存方面来看,海外的持续交仓缓解了供需紧张的压力,不过需求并未恶化,注销占比仍在高位;中国社库初现拐点,交易所库存累库继续放缓,库存拐点的确立和贴水幅度的收窄或将保持同步,不过暂时对于价格略有压制。
我们依然认为当前铜价的定价权重核心逐渐向基本面靠拢,在通胀预期稳固在高位的背景下,铜价暂时需要看见现货需求端的实质性改善才有向上的驱动,维持铜价延续区间震荡的判断。