美债债利率上行、新兴经济体加息、欧洲第三波疫情以及中美会谈紧张使得宏观情绪转向谨慎。铜市仍受低库存、精矿紧张和预期供应缺口支撑,目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。3-4月铜精矿进口预计下降,铜冶炼检修也会大幅增加,市场供应将会进入一个小低潮。
由于前期上涨幅度较大,下游尤其是铜杆开工率明显下降,旺季特征不明显,铜价中期可能进入整理阶段,延续65000-70000宽幅震荡概率较大。建议关注下游开工情况、库存及现货状况。